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年內個人消費金融ABS發行規模驟減45% 持牌系消費金融公司將跑步入場

2018-09-28 04:55:00 證券日報 
本報記者 徐天曉
本報記者 徐天曉

  《證券日報》記者根據中國資產證券化分析網初步統計,截止到昨日,今年以來市場共發行個人消費貸款類ABS產品59只(含企業ABS和信貸ABS),發行總規模約為1342億元,與去年同期相比下降了約45%。

  此外,包括信用卡分期、小額貸款等消費金融類的ABS產品發行金額環比也有不同程度的下降。分析認為,2017年年底,網絡小貸ABS融資被納入表內,合並計算杠桿率,發行ABS產品以減少資本占用的優勢已不明顯,嚴格限制了消費金融ABS的擴張。

  消費金融類ABS

  年內已發行1342億元

  隨著我國經濟增長向消費驅動型轉變,消費金融業務近兩年來飛速發展。今年上半年,各上市銀行旗下消費金融公司的業績引人註目。消費金融ABS一方面由於現金流穩定、風險分散,普遍受投資人青睞;另一方面由於可以有效盤活信貸資產,減少資本占用而受發行主體的青睞。去年消費金融類ABS經歷了爆發式的增長,業內普遍認為,今年以來消費金融類ABS將繼續維持增長。但目前來看,這一情景並未持續。

  《證券日報》記者根據中國資產證券化分析網的數據統計,截止到昨日,今年以來市場共發行個人消費貸款類ABS產品59只。其中,企業ABS產品54只,信貸ABS產品5只。合計發行規模為1342億元。以此計算,這一規模與去年同期相比,下降了約45%。

  此外,與個人消費相關的信用卡分期ABS產品中,今年以來,共發行5只產品,合計發行規模為470億元,而2017年全年該類產品發行15只,規模為1310.36億元。期限修正後,今年以來該類產品規模比去年同期也下降超過50%。其中,小額貸款類產品今年以來共發行7款,發行規模為67億元,同比下降約62%。

  融360此前的一份分析報告指出,今年以來消費金融類ABS產品規模下降,主要是因為2017年底網絡小貸ABS融資被納入表內,合並計算杠桿率,嚴格限制了消費金融ABS的擴張。這一監管規定執行後,一度有消費金融ABS項目停滯甚至終止。

  2017年年底,《關於規範整頓“現金貸”業務的通知》下發,文件指出,應加強小額貸款公司資金來源審慎管理。以信貸資產轉讓、資產證券化等名義融入的資金應與表內融資合並計算,合並後的融資總額與資本凈額的比例暫按當地現行比例規定執行,各地不得進一步放寬或變相放寬小額貸款公司融入資金的比例規定。這一規定的出臺,極大減少了通過發行ABS產品,盤活信貸資產,減少凈資本占用這一模式的優勢,使小貸公司發行ABS的意願降低。

  從發行主體來看,今年以來,個人消費類ABS發行主體已經明顯減少。去年發行多個產品的百度金融、拉卡拉網絡小貸等公司,今年以來並沒有新產品發行。

  《證券日報》記者還發現,從今年以來發行的59只個人消費貸款類ABS產品的發行主體來看,阿裏系仍占據絕對的份額,相關的產品有48只,其中“花唄”系列有29只產品,“借唄”系列發行了16只產品。總計發行金額為1058億元。

  為應對上述現金貸整治的新規,螞蟻金服分別對旗下兩家小貸公司進行增資。《證券日報》根據天眼查信息查詢,今年2月27日,“花唄”系列產品的發行主體重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司註冊資本由20億元增加到80億元,增加了75%的註冊資本。同日,“借唄”系列產品的發行主體重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司註冊資本由18.09億元增加到40億元,增加了近55%的註冊資本。

  除“阿裏系”產品外,今年以來京東發行了3只個人消費貸款類ABS產品,分別為京東白條18號至20號;蘇寧小貸作為發行主體發行了一款產品,規模為5億元;小米小貸作為發行主體發行了一款產品,發行規模為30億元。

  持牌系消費金融公司

  將加速入場

  近期,包括招商銀行(600036,股吧)、北京銀行(601169,股吧)、郵儲銀行等多家上市銀行相繼公布2018年半年報,有不少銀行系消費金融公司的業績也浮出水面。據本報記者不完全統計,8家銀行系消費金融公司今年上半年共凈賺約12億元。

  但值得註意的是,今年發行的個人消費金融類產品中,發行主體鮮見持牌消費金融公司。捷信消費金融的一份報告顯示,根據監管要求,持牌消費金融公司想要發行ABS,需滿足最低三年經營期限。目前銀保監會批復的消費金融公司中,只有北銀消費金融公司、中銀消費金融公司、四川錦程消費金融公司、捷信消費金融公司4家是在2010年批復,其余的則在2014年8月分以後批復的。因此,根據三年最低年限要求,在今年上半年之前,持牌機構能夠發行ABS的並不多。

  目前,監管機構對持牌消費金融公司的資本方面的要求包括:資本充足率不低於8%,投資余額不高於資本凈額的20%等。也有分析認為,隨著越來越多的消費金融公司滿足經營期限要求,持牌系消費金融公司將逐步成為消費金融領域的重要參與者。

  《證券日報》記者發現,今年以來發行的個人消費金融ABS產品中,僅有兩款產品的發行主體為持牌消費金融公司,且均為捷信消費金融有限公司的產品。分別為捷嬴“2018-1”和“捷嬴2018-2”,發行規模分別為35.99億元和30.16億元,起息日分別為3月23日和7月24日。

(責任編輯:趙艷萍 HF094)
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